Нематериальные Активы И Рынок США

Около 90% активов компаний S&P 500 сегодня нематериальные, включая интеллектуальную собственность, бренд, данные, код и знания.

Инвестиции США в нематериальные активы в 2024 году достигли $4,7 трлн и вдвое превышают суммарный показатель Франции, Германии, Великобритании и Японии.

Нематериальные активы обладают высокой масштабируемостью: значительные первоначальные затраты и практически нулевые предельные расходы создают эффект «победитель получает всё».

Топ-10 акций S&P 500 обеспечивает 40% рыночной капитализации и 33% прибыли индекса благодаря доминирующим техногигантам с нематериальными активами.

Высокая концентрация и исключительность американского рынка обусловлены доминированием «Magnificent 7» и сетевыми эффектами, усиливающими их позиции.

Узкий круг лидеров с нематериальными активами повышает волатильность индекса из-за идiosинкразийных рисков, чувствительности к изменению ставок и сложности оценки.

Компании с нематериальными активами кажутся дороже по показателям P/E и P/B, так как затраты на разработку нематериальных активов часто учитываются как расходы.

Учет нематериальных активов в балансах снизил бы кажущуюся переоценённость рынка на 25–50%, делая прогнозы более реалистичными.