비미국 증시 아웃퍼폼 피크…비중 축소 권고

상반기 비미국 증시의 초과수익률은 역사적 상위 4% 수준의 기록적 아웃퍼폼을 보였다.

6월 이후 비미국 증시의 모멘텀이 급격히 약화되었다.

비미국 증시는 더 이상 미국 대비 저평가된 시장이 아니다.

밸류에이션 리레이팅이 멈췄으며 이를 뒷받침할 펀더멘털도 부족하다.

미국의 물가 안정과 실물지표 호조로 미국 펀더멘털 강세가 부각되었다.

미국은 이익수정비율이 플러스 영역으로 반등했으나 비미국은 여전히 정체되어 있다.

달러 강세 전환이 비미국 자산의 환산 수익률을 희석시키고 있다.

비미국 증시 랠리를 이끈 요인들이 퇴색하면서 상대강도 정점 통과 가능성이 크다.

비미국 증시 비중 과잉 투자자는 향후 되돌림에 대비해 포트폴리오 비중 조정이 필요하다.